Быстро развивающийся в последние годы исламский банковский сектор до сих пор считался более устойчивым к кризисным ситуациям, чем обычные банки. В первую очередь, благодаря тому, что по законам шариата исламские банки опираются на реальные активы.

Однако кризис в эмирате Дубаи показал и другую сторону исламского банкинга. 14-го декабря девелоперская компания Nakheel, входящая в государственный холдинг Dubai World, должна погасить исламские облигации на сумму в 3,5 миллиарда долларов.

Исламские облигации (сукук) являются договором об участии в доходе или о получении доли в компании, выпустившей эти облигации. Подобный шаг позволяет избежать установления процентной ставки, запрещенной Кораном, сохранив при этом возможность получить прибыль. Фактически, держатель исламской облигации становится пайщиком в компании, выпустившей эту облигацию. Таким образом, он получает право на часть доходов предприятия, однако одновременно несет ответственность за часть его убытков.

Основная доля долга Dubai World и входящих в него структур приходится на крупные европейские банки, до сих пор не сталкивавшиеся с крупными банкротствами в исламской экономической системе. Поэтому итог переговоров Dubai с кредиторами отразится на дальнейшем развитии всей системы банкинга "по законам шариата".

В настоящее время холдинг Dubai World начал переговоры по реструктуризации долговых обязательств на сумму 26 миллиардов долларов, из которых 6 миллиардов приходятся на исламские облигации сукук.

Однако кредиторы не намерены уступать. Держатели 25% долга Dubai World объединились с Royal Bank of Scotland, Lloyds, HSBC и еще тремя крупными банками, получив, таким образом, возможность блокировать любую попытку холдинга добиться реструктуризации долга.

Ссылки по теме: